Mediobanca ha espresso una posizione critica e netta nei confronti dell’offerta pubblica di scambio (OPS) lanciata da MPS, definendola ostile e contraria agli interessi della propria organizzazione. Secondo l’analisi di Mediobanca, l’offerta manca di un razionale sia industriale che finanziario e risulta distruttiva per il valore della società e dei suoi azionisti.
L’OPS, secondo Mediobanca, presenta una serie di criticità specifiche che ne evidenziano l’inadeguatezza. Innanzitutto, l’operazione è priva di una reale valenza industriale, poiché comprometterebbe l’identità e il profilo di business di Mediobanca, con il rischio di distruggere valore per gli azionisti di entrambe le banche. Tra i possibili effetti negativi, Mediobanca segnala una probabile perdita di clienti nei segmenti strategici del Wealth Management e dell’Investment Banking, oltre a difficoltà significative nel determinare il valore intrinseco delle azioni di MPS.
L’operazione, sempre secondo Mediobanca, avrebbe anche un impatto negativo sul proprio modello di business, indebolendo le sue attività più specializzate e redditizie. Questo scenario potrebbe tradursi in una perdita di ricavi, clienti e risorse umane chiave, senza che vi siano sinergie di costo a compensare tali effetti negativi. Dal punto di vista finanziario, l’OPS comprometterebbe il profilo reddituale di Mediobanca e determinerebbe una diluzione dei multipli valutativi. Inoltre, il titolo MPS è percepito come fragile, come dimostrato dal recente calo del suo prezzo.
Un altro elemento rilevante riguarda gli intrecci azionari tra Delfin e Caltagirone, due attori con posizioni significative sia in Mediobanca che in MPS. Delfin detiene il 20% di Mediobanca e il 10% di MPS, mentre Caltagirone possiede il 7% di Mediobanca e il 5% di MPS. Entrambi hanno inoltre partecipazioni rilevanti in Generali. Questa situazione solleva interrogativi su una possibile disomogeneità di interessi rispetto agli altri azionisti di Mediobanca, che potrebbero vedere compromessi i loro obiettivi strategici.
